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广发证券:看好煤炭板块预期修复带来的估值提升
2022年08月10日 08:01
来源: 广发证券研究
7人评论
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  1.需求正在恢复,安全监管力度提升,供需仍维持基本平衡:综合看,考虑到安全监管力度加大、进口低位以及下半年需求(疫情复苏+旺季)回升,行业供需面正在向好,预计煤价下行空间不大,整体仍处于高位。

  2.价格管控力度趋严,中长期煤炭盈利稳健:由于国有大矿特别是上市公司前期长协保供稳价政策执行较为严格,对企业经营普遍影响不大。我们延续此前观点,稳价政策和调控基调今年以来延续一致,22年以来电煤长协和现货价格较2021年均价仍有10-20%以上上涨预期,中长期看资源条件较好的企业优势凸显。

  3.7月以来电厂日耗维持高位,本周非电需求也有所改善,中期供需面较为确定(季节性+疫情影响需求回升确定性强,临近二十大安全监管等因素产量难有明显增长),行业动态PE中枢已回到约4-5倍水平,后续悲观预期修复估值提升空间较大。

  风险提示:下游需求增速低预期,政策压力下煤价超预期下跌等。

(文章来源:广发证券研究)

文章来源:广发证券研究 责任编辑:13
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